Українська правда
Поштова розсилка:
Пошук:
Замовити розсилку
Знайти
  RSS    PDA    Архів
Економічна правда
  Понеділок, 7 травня 2012, останнє оновлення: 7 хвилин тому

Світові ринки: Інфляція залишається помірною

Підсумки засідання комітету Федерального резерву були більш ніж очікувані - процентна ставка була залишена без змін. Однак учасники ринку чекали більш агресивних коментарів відносно майбутньої жорсткості монетарної політики.

Заседание федерального комитета по монетарной политике в очередной раз переключило внимание инвесторов на традиционную взаимосвязь: экономический рост - ускорение инфляции.

После крайне позитивных данных о динамике розничных продаж, а также более раннего позитивного отчета о безработице в США участники рынка были настроены услышать комментарии о планах продолжения сворачивания стимулирующих монетарных мер.

В целом, итоги заседания комитета Федерального резерва были более чем ожидаемы - процентная ставка была оставлена без изменений. Однако участники рынка ждали более агрессивных комментариев в отношении будущего ужесточения монетарной политики.

Представители ФРС отметили, что ситуация на финансовых рынках продолжает улучшаться, что будет способствовать возможности сворачивания все еще действующих программ предоставления ликвидности в будущем.

Низкая загрузка производственных мощностей и все еще слабый рынок труда будут оказывать сдерживающее влияние на показатели инфляции в течение длительного времени.

Дополнительную интригу в вопрос потенциала ужесточения монетарной политики уже сейчас вносили два пикантных обстоятельства. Во-первых, динамика американского доллара указывает скорее на страхи сворачивания операций carry trade. Иными словами подразумевает потенциал сокращения дифференциала процентных ставок между США и развивающимися странами ввиду повышения ставки в США.

При этом динамика фьючерсов на значение целевой ставки по федеральным фондам указывала на слабую смену настроений игроков в пользу увеличения вероятности увеличения ставки.

Однако такая динамика настроений в большей степени объясняется скорее техническими (психологическими) факторами, когда после периода переоценки дефляционных ожиданий наступает период незначительного роста ожиданий инфляционных.

Вторым интригующим фактом стала публикация данных о ценах производителей в США (US PPI) в день начала двухдневного заседания FOMC. Показатели инфляции значительно превзошли прогноз, зафиксировав рост цен на 1,8% по сравнению с ожидаемыми 0,8% -0,5% против ожидаемых 0,3% по базовому показателю цен производителей.

Динамика цен производителей

 

В итоге, динамика инфляционных ожиданий в США, рассчитываемая исходя из разницы доходностей пятилетних казначейских бумаг и аналогичных бумаг защищенных от инфляции (TIPS), отразила рекордный рост ожиданий со времен начала острой фазы финансового кризиса, достигнув 2%.

Пятилетние инфляционные ожидания

 

Однако, на этом раздолье для "инфляционистов" закончилось. Уже в день публикации результатов заседания FOMC 16 декабря общественности были представлены данные о динамике потребительских цен указывающие на продолжение вялотекущего дефляционнго процесса.

Что на фоне продолжающегося делевериджинга потребителей (о котором мы писали неделю назад) ставит под сомнение скорейшее ужесточение параметров монетарной политики.

Динамика потребительских цен

 

 
 

Загрузка...
 
© 2005-2012, Економічна правда. Використання матеріалів сайту лише за умови посилання (для інтернет-видань - гіперпосилання) на "Економічну правду".
  
  
Авторизація
Для авторизації використовуйте ті самі ім'я і пароль, що і для коментування публікацій на "Українській правді".


Якщо ви новий читач, будь ласка, зареєструйтесь
Забули пароль?
Ви можете увійти під своїм акаунтом Facebook