ОГЛЯД РИНКІВ: Базовий індекс споживчих цін в січні склав 12,7% в річному вимірі

Глобальные  рынки

Растущий  доллар продолжает определять движение фондовых рынков

На мировых  фондовых рынках в понедельник наблюдалась разнонаправленная динамика на фоне отсутствия каких-либо существенных макро- и корпоративных данных. Европейские площадки открылись ростом ключевых индексов, отражая позитивное закрытие американских рынков в пятницу. В первой половине дня на американских рынках развивалась в целом положительная динамика на фоне радужных квартальных отчетов Hasbro и CVS Caremark.

Однако во второй половине дня, после того как Европа закрылась ростом котировок, американский доллар начал медленно укрепляться, что негативно отразилось на фондовом рынке. К закрытию американских торгов доллар укрепился до USD/EUR 1,364, распродажи на фондовом рынке усилились под закрытие торгов.

На сырьевых рынках не наблюдалось особой активности, нефть показывала боковую динамику. В целом из-за отсутствия движущих новостей, американский доллар полностью определил динамику торгов в США. В итоге индекс DJIA упал на 1%, закрывшись ниже психологически важной отметки в 10000 пунктов, а именно 9908 пунктов, в то время как индекс S&P 500 снизился на 0,9% до 1056 пунктов.

Европейские индексы закрылись ростом котировок: индекс DAX вырос на 0,9% до 5484 пункта, индекс DJ Stoxx 600 подрос на 0,6% до 238 пунктов. Стоит отметить, что на мировых фондовых и сырьевых рынках продолжают развиваться негативные тенденции и укрепление американского доллара имеет прямое к этому отношение.

На российских площадках преобладали активные распродажи, особенно в нефтегазовом и банковском секторах. Индекс РТС  упал на 2,5% до 1375 пунктов, индекс ММВБ снизился на 2,5% до 1322 пунктов. Среди лидеров падения стоит отметить акции Сбербанка (снижение на 4,9%), а также Газпрома (-3,8%).

На рынке  нефти преобладали диапазонные  торги без явной активности. Баррель  марки WTI в торгах на NYMEX подорожал  на USD 0,7 (1%) до USD 71,9. Цены на золото выросли на USD 13,5 до USD 1065 за унцию.

Смешанная динамика украинских акций

Европейские рынки открылись ростом в понедельник, отражая рост американских рынков в последний час торгов в пятницу. Тем не менее, их внутридневная динамика была довольно неоднозначной в связи с отсутствием сильных экономических и корпоративных новостей. К концу торгового дня в Украине рынки США открылись падением, в то время как доллар США и нефть находились в боковом тренде.

На фоне различных глобальных сигналов украинские акции показали смешанные результаты. Индекс УБ потерял 0,45%, закрывшись на отметке 1 659 пунктов, а индекс ПФТС вырос на 0,31% до 632,5 пунктов.

Концерн Стирол стал лидером роста среди голубых фишек УБ, показав рост на 1,5%, в то время как Укрнафта стала лидером падения, потеряв 2,1% на отсутствии хороших новостей о сокращении трансфертного ценообразования. Объем торгов на обеих биржах был низким - 20,4 млн. грн. на УБ и 10 млн. грн. на ПФТС.

Начало  послевыборной недели не принесло нестабильности на украинский валютный рынок. В понедельник межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 8,0620-8,0790: гривна подешевела к доллару менее чем на 0,1%.

Пока что политическая ситуация остается спокойной по украинским стандартам, и команда проигрывающего кандидата Юлии Тимошенко еще не начала активного опротестовывания результатов выборов.

Таким образом, ситуация развивается по оптимистическому сценарию для гривны. Однако все еще неясно, какими будут дальнейшие действия команды Юлии Тимошенко, а также каковы будут их масштабы. Таким образом, возможное оспаривание результатов выборов остается потенциальным фактором скачков на валютном рынке.

ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА

Базовый ИПЦ в январе вырос  на 12,7% г/г

По данным Государственного комитета статистики, базовый индекс потребительских  цен (ИПЦ) вырос в январе'10 на 0,8% м/м. В годовом выражении рост базового ИПЦ составил 12,7% г/г, тогда  как полновесный ИПЦ вырос на 11,1% г/г.

Базовый ИПЦ является показателем общего инфляционного фона в экономике, который исключает административно регулируемые цены и такие сезонно волатильные позиции, как продовольственные товары с низкой степенью обработки и топливо.

Тот факт, что рост базового ИПЦ в январе'10 был на 1 п.п. ниже роста общего ИПЦ (1,8% м/м), объясняется преобладающим влиянием динамики цен на сельскохозяйственную продукцию с низкой степенью переработки на рост цен.

Рост базового ИПЦ в годовом выражении остается более высоким, чем динамика роста общего ИПЦ. Однако мы ожидаем, что в 2010 г. два показателя сменят "соотношение сил", и рост базового ИПЦ снова станет меньшим по сравнению с общим показателем инфляции.

Это должно быть обусловлено тем, что в 2010 г. инфляция будет наблюдаться прежде всего в связи с ростом административно регулируемых цен: лидерами роста будут тарифы на газ, электроэнергию и связанные с ними услуги. Мы полагаем, что НБУ не будет вводить политику инфляционного таргетирования до тех пор, пока Украина не завершит либерализацию внутреннего рынка энергоносителей в контексте приведения цен на экономически обоснованный уровень.

Размещение  ОВГЗ: спрос может не найти предложения

Во вторник 9 февраля на очередном аукционе по размещению ОВГЗ будут предложены бумаги с погашением 14 июля 2010 г., 13 октября 2010 г., 23 ноября 2011 г. и 12 сентября 2012 г., а также  специальные ОВГЗ, предназначенные для финансирования подготовки к Евро-2012.

Мы ожидаем, что аукцион пройдет на фоне высокого спроса со стороны инвесторов. В то же время, большие объемы привлечения средств на прошлом аукционе позволяют правительству вернуться к политике снижения доходности по всей кривой. В 2010 году Министерство финансов привлекло более 2,1 млрд. грн., что на 23% превышает февральскую потребность в рефинансировании (1,7 млрд. грн.).

В результате, мы ожидаем снижения доходности на сегодняшнем аукционе, платой за которое станут умеренные объемы размещения. Основной спрос сохранится на уровне максимальных доходностей, зафиксированных на прошлом аукционе, и для снижения требований по доходности инвесторам понадобится несколько аукционов с более низкими доходностями.

Мы ожидаем снижения доходности как первичного так и вторичного рынка на протяжении всего 2010 года, что делает длинные бумаги наиболее интересными с точки зрения получения максимального торгового дохода.

Среди предлагаемых на сегодняшнем аукционе мы считаем наиболее интересными трехлетние ОВГЗ и рекомендуем подавать заявки с доходностью 25%-25,5%.