ОГЛЯД РИНКІВ: НБУ продовжує знижувати депозитні ставки

Глобальные  рынки

Фондовые  рынки закрылись  без больших изменений

В пятницу  глобальные фондовые рынки торговались  под влиянием разнонаправленной  макростатистики, вышедшей в США  и Европе. В ЕС промышленное производство по итогам января выросло на 1,7% м/м, что оказалось намного выше рыночных ожиданий прироста на 0,8%.

Под влиянием этих позитивных данных европейские рынки устремились вверх в первой половине дня, а нефть WTI достигла уровень в USD 83 за баррель.

В США розничные продажи за февраль превысили ожидания экономистов, зафиксировав рост в 0,3% м/м, намного лучше ожидаемого сокращения на 0,2%. За исключением транспортного сектора, продажи выросли на 0,8%, что также оказалось лучше консенсуса ожиданий.

Однако, радужную макростатистику испортили данные по потребительским настроениям за первую половину марта в США.

Индекс потребительских настроений за первые две недели марта, рассчитываемый Reuters/Michigan, снизился с 73,6 до 72,6 пунктов, в то время как рынок ожидал улучшения настроений. Эти негативные данные компенсировали позитивные данные по розничным продажам и в итоге американские индексы закрылись без изменений: индекс DJIA прибавил 0,1% до 10624 пункта, индекс S&P 500 не изменился, закрывшись на уровне 1150 пунктов.

Негативные  данные по потребительскому оптимизму в марте привели к активным распродажам на рынке нефти, котировки которой обвалились с USD 83 до ниже USD 81 за баррель.

Снижение котировок на сырье негативно отразилось на европейских рынках во второй половине дня, нивелировав рост первой половины дня. В итоге европейские индексы закрылись слабым ростом: индекс DAX подрос на 0,3% до 5945 пунктов, индекс DJ Stoxx 600 прибавил 0,3% до 258 пунктов.

На выходных на северо-востоке США наблюдались  сильные порывы штормовых ветров, доходившие до 112 км/ч, десятки тысяч домов остались без света. Мы полагаем, что это может негативно отразиться на ходе американских торгов в понедельник.

Помимо этого, индексу S&P 500 не удалось пробить ключевое сопротивление на уровне 1150 пунктов, что отразилось на графике как свеча доджи.

С технической точки зрения доджи на уровне среднесрочного ключевого сопротивления является негативным индикатором и указывает на повышенную вероятность отскока от этого сопротивления. Мы полагаем, что в конечном итоге сопротивление будет пробито, однако скорее всего - не сегодня.

Украинский  фондовый рынок обновил  рекорды на позитивном новостном фоне

На eвропейских площадках вплоть до закрытия украинского рынка преобладала позитивная динамика на фоне ослабления американского доллара и дорожающих сырьевых товаров.

Украинские акции установили новые 12-месячные максимумы на сильных объемах в очередной день феноменального роста на фоне роста цен на сырье и обновления максимумов по фьючерсам S&P 500.

Рынок также получил поддержку от повышения суверенного рейтинга Украины S&P с CCC+ до B-. Индекс УБ вырос более чем на 4,1% до исторического рекорда в 2 121 пункт.

Объемы торгов на УБ установили новый рекорд в 113 млн. грн. Акции промышленных предприятий в очередной раз возглавили рост. Котировки Авдеевского коксохимического завода выросли на 10% на объеме в 10,6 млн. грн. Алчевский меткомбинат стал лидером торгов, взлетев на 12,2% по итогам дня. Все составляющие индексы УБ закрылись существенным ростом котировок.

В пятницу  украинский валютный рынок продолжил  стоять у отметки UAH/USD 7,98. При этом НБУ изменил курс интервенций  с UAH/USD 7,98 до UAH/USD 7,976, а игроки рынка  подстроили свои котировки под этот уточненный ориентир.

Межбанковский  валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 7,9735-7,9770: гривна укрепилась к доллару менее чем на 0,1%.

В субботу центробанк скорректировал курс интервенций до UAH/USD 7,974, и межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 7,9730-7,9750. Мы не считаем, что НБУ далеко уведет курс такими изменениями. Он продолжает придерживаться политики де-факто фиксированного обменного курса.

Однако ему необходимо показывать определенный уровень «колебаний» Международному валютному фонду, выступающему против политики фиксированного курса. Таким образом, дальнейшие «косметические» изменения курса возможны. С начала 2010 г. гривна ревальвировала к доллару на незначительные 0,2%.

ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА

Правительство намерено подать проект бюджета-2010 в парламент  в апреле

Новый премьер-министр  Украины Николай Азаров поручил  новому министру финансов Федору Ярошенко начать подготовку проекта государственного бюджета на 2010 год. Крайним сроком подачи законопроекта в Верховную Раду установлено 11 марта 2010 г.

Это означает, что бюджет-2010 будет окончательно утвержден в конце апреля - мае. Утверждение бюджета должно стать отправной точкой для возобновления сотрудничества Украины и МВФ по программе stand-by.

Мы подтверждаем наш прогноз, что Украина сможет получить четвертый транш кредита stand-by в размере SDR 2,5 млрд. (USD 3,8 млрд.) во 2Кв10. Мы ожидаем, что дефицит сводного бюджета в 2010 году составит 67 млрд. грн., что эквивалентно 6% ВВП.

НБУ снизил предельную ставку, которую он платит коммерческим банкам по 7-дневным депозитным сертификатам, на 0,5 п.п. до 2,5%. Данное решение последовало за еще одним сокращением, сделанным на прошлой неделе (с более подробной информацией можно ознакомиться в Astrum Daily от 10 марта 2010 г.).

Поскольку ситуация на валютном рынке благоприятна для НБУ в контексте контроля над обменным курсом и пополнения золотовалютных резервов, центробанк не видит большой потребности в привлечении средств от коммерческих банков.

Тогда как в течение 2009 года НБУ предпринял значительные усилия по сокращению гривневой ликвидности в банковской системе, в нынешней ситуации он чувствует себя уверенно. Объем средств на корреспондентских счетах коммерческих банков в НБУ был стабильным на уровне 15,5-18 млрд. грн. с начала февраля 2010 г.

Несмотря на тот факт, что ставки НБУ по пассивным операциям невысоки, украинские банки активно размещают свободную ликвидность в центробанке. К примеру, 11 марта они разместили 2,2 млрд. грн. на 14 дней под ставку 5%, тогда как 12 марта к этой сумме добавились еще 1,1 млрд. грн. на 7 дней под ставку 3%.

Однако ликвидность распределена неравномерно по банковской системе, и многие банки все еще имеют существенные проблемы в этом отношении.