Українська правда
Поштова розсилка:
Пошук:
Замовити розсилку
Знайти
  RSS    PDA    Архів
Економічна правда
  Понеділок, 7 травня 2012, останнє оновлення: 7 хвилин тому

ОГЛЯД РИНКІВ: стара пісня з курсом

У вівторок на європейських майданчиках спостерігалася змішана динаміка: ключові індекси знаходилися під тиском падаючого євро. У Росії, проте, переважало зростання на тлі високих цін на нафту, які утримуються вище 86 доларів за барель.

Глобальные  рынки

Рынки закрылись без существенных изменений в отсутствие сильных катализаторов

Во вторник  торги в Америке и Европе протекали  в спокойном ключе на фоне отсутствия сильных катализаторов движения. В США никакой существенной макро-статистики не выходило.

В Европе Sentix объявила, что индекс оптимизма инвесторов в ЕС в апреле вырос с -7,5 до 2,5 пунктов, превысив рыночные ожидания в -5,9 пункта. Также в середине дня негативное влияние на рынок оказал разочаровывающий прогноз разработчика программного обеспечения CA Inc.

Под давлением этой новости снизились перед открытием американского рынка фьючерсы на фондовые индексы в Европе и США.

Однако после открытия американские рынки устремились вверх, подчеркивая сильные позитивные настроения на рынке, которые сохраняются уже пятую неделю.

По итогам торгов индекс DJIA не претерпел существенных изменений, закрывшись на отметке 10 970 пунктов, индекс S&P 500 подрос на 0,2% до 1 189 пунктов.

Вчера возобновилось  давление на евро из-за роста доходностей  на греческие гособлигации на фоне неразберихи вокруг процента, под который ЕС выделит Греции кредит.

Германия настаивает на том, чтобы Греция платила рыночный уровень в 6%-6,5%, в то время как ЕС хочет выделить Греции кредит под 4%-4,5%, которые платит Португалия. В итоге, доходности по греческим облигациям продолжили расти, а евро возобновило падение. Тем не менее, фондовые и сырьевые рынки на таком фоне вели себя довольно устойчиво.

Нефть и  золото подорожали на фоне роста доллара, что является довольно редким явлением. Нефть марки WTI в торгах на NYMEX подорожала на USD 0,2 до USD 86,8 за баррель. Золото подорожало на USD 2 до USD 1 135 за унцию.

Стоит отметить, что американские фондовые рынки  находятся в перекупленном состоянии, RSI на индекс S&P 500 находится на уровне 74, стохастика - на уровне 94, причем мы полагаем, что на этой неделе высока вероятность дивергенции в стохастике, что укажет на повышенную вероятность отката.

Украинские  рынки

Фондовый  рынок вырос более  чем на 2%, но на низких объемах

Во вторник  на европейских площадках наблюдалась  смешанная динамика: ключевые индексы  находились под давлением падающего  евро. В России, однако, преобладал рост на фоне высоких цен на нефть, которые удерживаются выше USD 86 за баррель.

Украинские индексы устремились вверх вслед за российскими площадками, но только с повышенной волатильностью, свойственной украинскому фондовому рынку.

Таким образом, индекс УБ вырос на 2,1% до 2 344 пунктов, а индекс ПФТС прибавил 2,2% и достиг 929 пунктов. Все 15 компонентов индекса УБ закрылись ростом котировок. Однако активность на рынке была низкой: объем торгов на УБ составил всего 60 млн. грн. Лидером как по объемам, так и по темпам роста стали акции Алчевского меткомбината (+7,6%).

Новая неделя, старая песня с курсом

Украинский  валютный рынок начал неделю без  каких-либо сюрпризов. Рынок продолжил  держаться курса НБУ. Курс интервенции НБУ остался неизменным на уровне UAH/USD 7,924, а игроки рынка продолжили придерживаться этого ориентира.

Межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 7,9215-7,9245: курс гривны к доллару не изменился. С начала 2010 г. украинская валюта укрепилась к американской на 0,9%.

ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА

Сырьевые  отрасли: цены производителей бурно растут

По данным Государственного комитета статистики Украины, индекс потребительских цен (ИПЦ) в марте 2010 г. вырос на 0,9% м/м. Таким образом, рост ИПЦ в годовом выражении составил 11% г/г. Индекс цен производителей (ИЦП) вырос на 3% м/м, что соответствует росту на 18,6% г/г.

Данные цифры соответствуют нашим оценкам. Цены на продукты питания оставались основными двигателями инфляции в течение марта 2010 г., но темпы роста цен существенно замедлились. Рост цен на сахар, который был одним из основных локомотивов инфляции в течение 2009-2М10, в марте 2010 г. остановился.

При этом инфляция остается сконцентрированной в нескольких продуктовых группах, которые имеют значительный вес в используемой Госкомстатом потребительской корзине: 1) хлеб и хлебопродукты; 2) молоко, сыр и яйца; 3) фрукты; 4) овощи.

Данные четыре группы обеспечили весь рост по категории "продукты питания и безалкогольные напитки" (которая составляет 53% корзины ИПЦ) в марте 2010 г. А их совокупный вклад в рост ИПЦ составил 0,7 п.п. из 0,9% м/м.

При этом недавний скачок цен на бензин не был учтен в мартовской статистике, поскольку он произошел преимущественно в третьей декаде месяца, то есть уже после даты отсечения статистики Госкомстата за март 2010 г. Таким образом, цены на бензин, по данным официальной статистики, в марте 2010 г. выросли лишь на 1,1% м/м.

 Активный  рост ИЦП в марте 2010 г. был обеспечен  сырьевыми отраслями. Цены на уголь  выросли на 11,2% м/м, а кокс подорожал  на 12,7% м/м. Дефицит кокса на украинских металлургических предприятиях, являющийся одной из ключевых проблем восстановления объемов производства в металлургии, обеспечил производителям угля и кокса хорошие возможности для повышения цен.

При этом рост внутренних цен на металлопродукцию остается умеренным: в марте 2010 г. он составил лишь 2,6% м/м. Это в значительной степени обусловлено подавленным состоянием внутреннего спроса, а также договоренностями между производителями и правительством, согласно которым первые сдерживают рост внутренних цен, получая от последнего право на более дешевые газ, электроэнергию и транспортные услуги.

 Мы продолжаем считать, что сейчас ИПЦ находится  у локального минимума в годовом  выражении. Мы ожидаем, что инфляция ускорится этой весной, поскольку  правительство должно будет разморозить  тарифы на газ и электроэнергию для  населения.

Мы сохраняем прогноз роста ИПЦ в 2010 г. на 20% дек/дек. При этом среднегодовая инфляция должна быть меньшей, на уровне 15,4%. Рост ИЦП в 2010 г. должен составить 15,5% дек/дек, тогда как среднегодовой рост ИЦП выйдет на показатель 17,6%.

Размещение  ОВГЗ: ставки выросли  до 15%

На вчерашнем  аукционе правительство предлагало к продаже 4 стандартные серии  ОВГЗ со сроком обращения 3, 9 месяцев  и 3 года, а также специальные ОВГЗ, предназначенные для финансирования подготовки к Евро-2012. Объем размещения облигаций составил 383 млн. грн. по номиналу, объем поданных заявок составил 1,2 млрд. грн.

Объем удовлетворенных заявок предсказуемо снизился после рекордных объемов привлечения на прошлой неделе. Как мы и ожидали, требования рынка по доходности значительно выросли.

В результате, граничный уровень доходности по всем сериям был установлен на уровне 15% годовых. При этом, средневзвешенная ставка по каждой из серий превышала 14%. Рост доходности, особенно на коротком конце кривой, превысил наши ожидания и свидетельствует о дальнейшем сокращении спроса.

Средневзвешенный уровень доходности трехмесячных ОВГЗ, проданных на сумму 210 млн. грн., составил 14,27%, что на 3 п.п. превышает средневзвешенный уровень доходности шестимесячных бумаг на прошлом размещении.

На наш взгляд, результаты вчерашнего аукциона являются следствием ожиданий выпуска НДС-облигаций, которые на фоне больших погашений ОВГЗ в ближайшие несколько месяцев дезориентируют рынок. Еще одним фактором такого результата аукциона стал резкий рост граничного уровня доходности: заявки большинства игроков были поданы с доходности значительно ниже, чем установленные в итоге ставки отсечения.

 
BestTanya _ 12.04.2010 16:03
Прочитала статью "РАЗВИВАЮЩИЕСЯ СТРАНЫ ТРАТЯТ ДЕСЯТКИ МИЛЛИАРДОВ НА ПОДДЕРЖКУ ДОЛЛАРА" (http://rapidlydevelopingeconomies.ru/archive/130) и поняла что эта статья действительно написана "в точку".
 

Загрузка...
 
© 2005-2012, Економічна правда. Використання матеріалів сайту лише за умови посилання (для інтернет-видань - гіперпосилання) на "Економічну правду".
  
  
Авторизація
Для авторизації використовуйте ті самі ім'я і пароль, що і для коментування публікацій на "Українській правді".


Якщо ви новий читач, будь ласка, зареєструйтесь
Забули пароль?
Ви можете увійти під своїм акаунтом Facebook